とれまが > ファイナンス > コラム > 格差社会と闘う投資術 > 第6回 株主資本はタダではない 中編
12月07日 18時20分
まずA案では、純利益100億円の会社が上乗せされるわけなのでこの会社の純利益は1100億円となり、株式数に変動はないため一株当たり純利益は1100円に増加します。PER10倍のまま評価されるのであれば株価も11000円に上昇する期待が持てます。
対してB案では、株価1万円で1000億円分自社株を買うわけなので発行済株式数は1億株から1000万株減少し9000万株となります。純利益1000億円に変動はないため、一株当たり純利益は1000億円÷9000万株＝1111円となります。PER10倍のまま評価されるのであれば株価は11110円に上昇する期待が持てます。
つまりPER10倍での自社株買いは、利回り10％の投資を上回る効果が期待できるという計算になるわけです。
この％は株価及びPERによって変動します。PER20倍ならその逆数の5％、PER5倍であれば20％の投資と同等以上の効果があると計算できます。もちろんPBRや会社の財務体質との兼ね合いもあるので理論上の計算ということにはなりますが、自社株買いと一株当たり純利益の変化の仕組みだけ理解していただければそれで十分です。
この記事へのコメント（6件）
1から読ませていただきました
わかりやすくていいですね
次の見分け方は役に立ちそう！！
ブログでチャートがでてますが、どこの証券会社を使用してますか？
チャートを見るときに一番使うのは
楽天証券のマーケットスピードですね。
数百銘柄くらいのチャートをチェックするときは
OmegaChartというフリーソフトを使っています。
もうサポートは終了してしまっていますが、
他にいいのがないので未だにこのソフトを使い続けております。
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