とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/下振れを警戒するべき局面へ - カブ知恵速報

日経平均は18日から20日まで３連続陰線を引きました。いわゆる三羽烏です。特に、高値圏からでの最初の下げ局面でこれが出ると「なだれ三羽烏」と称し、警戒が必要とされています。21日は急反発しましたが、週末22日は急落しました。

この結果、短期テクニカルは大幅に悪化しました。日足ベースの一目均衡表の転換線（22日現在、10755.21円）、５日移動平均線（同、10763.29円）、25日移動平均線（同、10593.88円）を割り込んでいます。また、ＭＡＣＤ（12日－26日）とシグナル（９日）はデッド・クロスしています。そして、パラボリック（ＳＡＲ10929.91円）は売り転換しています。ＲＳＩ（９日）も22日現在45.07％で下向きです。

ここまで一気に短期テクニカルが悪化したので、昨年11月27日の9076.41円を起点、今年１月15日の10982.10円を終点にした上昇トレンドは終了したとみておく必要がありそうです。この上昇幅は、1905.69円です。三分の一押しが10346.87円、38.2％押しが10254.13円、半値押しが10029.26円、61.8％押しが9804.38円です。週足ベースの一目均衡表の雲上限（同、10231.85円）、26週移動平均線（同、10213.59円）、13週移動平均線（同、10142.94円）、75日移動平均線（同、10119.83円）なども下値メドとして意識されるでしょう。また、12月のＳＱ値は9982.59円です。そして、12月２日と３日とで空けた窓（9643.32円～9707.02円）も残っています。それぞれの数値付近は、今後、調整が長引き、且つ、深刻化するケースでは、下値メドとして意識されることになりそうです。

ただし、今回の下値メドとしては、三分の一押し（10346.87円）、38.2％押し（10254.13円）、週足ベースの一目均衡表の雲上限（同、10231.85円）、26週移動平均線（同、10213.59円）、13週移動平均線（同、10142.94円）、75日移動平均線（同、10119.83円）あたりがいいところだとみています。特に、週足ベースの一目均衡表の雲上限（同、10231.85円）は相当強くサポートとして意識されると考えています。

一方、上値ですが、少なくとも、５日移動平均線を日経平均が上抜き、その後、同線が上向きに転じるまでは、あまり意識する必要はないでしょう。少なくとも、日経平均が５日移動平均線を下回っている間は、相場の上振れを警戒するよりは、下振れを警戒するべきだと思います。上への期待を抱くのは、５日移動平均線を超えてからでも決して遅くはないと考えます。

以上のことから、来週の日経平均の想定レンジは10200円～10800円程度です。

なお、今回の米国の新規制の問題、中国のインフレ抑制策の影響に加え、小沢民主党幹事長の任意の事情聴取の結果とその後の政局など、投資環境は内外共に不透明感が強まっています。また、来週から国内の主力企業の決算発表が本格化します。その内容を見極めたいとのムードも強まることでしょう。特に決算に関しては、好業績を相当織り込んだ感がるので、好業績発表で好材料出尽くし、悪材料なら失望売りというケースが続出するのではないと危惧しています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）