とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/５日移動平均線割れまでは、日経平均は上値追い - カブ知恵速報

30日、日経平均は６月のメジャーＳＱ値10147.65円を終値で超えました。これにより、東京株式市場の需給は劇的に改善したとみています。このため、当面は、買い方有利・売り方不利の状況が継続することでしょう。

注目するべきは好調な仮需（裁定取引、信用取引）の状況です。

東証が29日に発表した、24日時点の裁定買い残高（期近・期先合計）は２週連続で増加しました。前週末比1716億円増加の１兆2255億円と、昨年10月17日時点の１兆5992億円以来、約９カ月ぶりの水準を回復しています。

日経平均の押し上げの原動力として、裁定買いが機能しているようです。これが増加傾向を示しているうちは、日経平均は堅調な動きが期待できるでしょう。逆に、これが減ってくるようだと、急落リスクが高まるので、注意が必要です。

一方、信用評価損益率は２週連続で改善しています。24日申し込み時点の評価損益率はマイナス10.67％でした。前週のマイナス12.87％からマイナス幅が2.2ポイント縮小しました。買い方の手の内・マインドは着実に改善しているようです。また、今週に入っても、相場水準が上がっています。このため、買い方の手の内・マインドは一段と改善していることでしょう。

逆に、売り方は一段と厳しい状況に追い込まれていると推察されます。

なお、24日時点の信用買い残高は１兆4474億円と、前週末時点比924億円減少しています。将来の売り予約である買い残が減少したことは、先行きの需給にとってポジティブです。

つまり、仮需（裁定取引+信用取引）の状況は、足元では、良好な状態が維持されています。このため、相場が急落し難く、急騰し易い状況になっているとみています。

日経平均の上値メドですが、７月１日の高値10086.18円から13日の安値9050.33円までの下げ幅は1035.85円です。これを10086.18円にリプレイスすると11122.03円が算出されます。最大で、このレベルを目指すとみています。

ただし、07年２月の18300.39円から昨年10月安値6994.90円までの下げ幅は11305.49円です。この３分の１戻しの水準が10763.40円ですので、このレベルでの売り圧力は相当強いとみておく必要があるでしょう。つまり、10763.40円はミニマム・ターゲットです。

よって、来週の日経平均の上値メドは10800円です。

なお、圧倒的に買い方有利な状況ですが、日経平均が終値で５日移動平均線（31日現在、10162.24円）を割り込んだら、上昇相場に黄色信号点灯です。その場合は、いったん撤退するという慎重さは必要とみています。

逆に、割り込むまでは、強気を維持して問題ないでしょう。以上のことから、来週の日経平均の下値メドは５日移動平均線付近と考えています。

外部環境改善（米株高、原油高、円安）が今回の上昇の背景ですので、米経済回復のメリットを受ける自動車・電機・ハイテク株、及び、資源関連が物色の柱になるとみています。また、信用不安後退から、不動産、その他金融、銀行なども、リターン・リバーサルで狙われると考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）