とれまがファイナンス - 第21回　成長と拡大を履き違える経営者 - 格差社会と闘う投資術

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格差社会と闘う投資術 さふぁいあ

機関投資家としてガッチガチのファンダメンタル投資を経験後、何故か短期のデイトレードをしている異色のトレーダー。自ら考え、格差社会と闘う術を学ぼう！

07月13日 20時12分

第21回　成長と拡大を履き違える経営者


　PER30倍だのPBR10倍だのという、株価が高い会社が有利な条件で公募増資を行うことは既存株主の利益になる場合もあるので、割高株価での戦略的増資には異論はない。PBR10倍の株価での増資ならわずか10％の新規株式を発行するだけで資本を2倍に拡大することができるのだ。バブルのような株価がついている場合は財務戦略としてマーケットから会社に資金を集める。幻想が剥げてバブルが崩壊した安値で自社株を集めて償却すればお金だけが会社に残る。これは堂々たる財務戦略だ。

　会社の経営者は自社の株価が実態に対して過大に評価されているのか、過小に評価されているのかを正しく認識する必要がある。その上で過大ならば増資を、過小ならば自社株買いをと機動的な財務戦略を取っていけばよい。間違っても株価が過小評価されているような局面で、一株利益の成長を望めないような大規模な希薄化を伴う増資を行って投資に走ってはならない。

　財務戦略は経営戦略以上に会社の株価を左右するもの。低レベルな財務戦略を取るような会社に長期投資を行っていると、既存株主はただひたすらに財布にされるだけとなってしまう。長期投資だからこそ会社の財務戦略の方針をしっかりと調査し、把握しておくべきなのである。
 

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