とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/「バンドウォーク」する展開がメインシナリオ - カブ知恵速報

来週の日経平均は外部環境が劇的に変化しない限り、高値圏で堅調に推移する見通し。25日移動平均ベースのボリンジャーバンドの＋１σ（２日現在、9592.29円）と＋２σ（同、9939.69円）とに挟まれたレンジで、「バンドウォーク」する展開がメインシナリオだ。このシナリオに黄色信号が点灯するタイミングは５日移動平均線（同、9712.81円）割れ。また、赤信号点灯は、５日移動平均線の下降転換だ。そして、25日移動平均線が下向きに転じたら、相場はピークアウトが確実になる。

ピークアウトした場合の目先の下値メドは、まずは12年２月16日と17日とで空けた窓（9308.93円～9369.25円）、次に12年２月14日と15日とで空けた窓（9072.08円～9107.68円）を埋めるレベルだ。仮に相場がピークアウトしたとしても、余程の悪材料が飛びださない限り、来週の常識的な下値メドは、12年２月16日と17日とで空けた窓（9308.93円～9369.25円）埋めだとみている。

よって、来週の日経平均の想定レンジは9300円～10000円程度。より絞るなら9600円～10000円程度。ボリンジャーバンドの＋１σ（２日現在、9592.29円）を割り込むには、強烈な円高や米株の急落、想定を超える天災の発生、「イラン対欧米」の暴発と原油の急騰、などが必要だ。そうでなければ、日経平均は気分良く、高値圏でもみあう公算が大きい。

もちろん、想定を超える悪材料が出現する状況になった場合には、12年２月７日と８日とで空けた窓（8928.44円～8956.78円）埋めも覚悟するべきだ。それでも、今後は、上昇する13週移動平均線（２日現在、8836.48円）が強力にサポートするため、同線が押し目限界になるとみている。

ところで、24日時点の裁定買い残（期近・期先の合計）は１兆5067億円と、東日本大震災が発生した昨年３月11日時点以来、約11カ月ぶりの高水準となった。裁定買い残の増加は７週連続のことだ。今後、市場の先高観が弱まり、先物がディスカウント状態で推移するようになったら、この積み上がった買い残が、裁定解消売りを通じて、日経平均急落を演出するだろう。

物色に関しては、個別に材料が出た銘柄は別にして、基本は循環物色だ。出遅れセクター、銘柄の底上げのため、自動車やＩＴ関連が買われる順番の日の日経平均は強く、そうではない日の日経平均は軟調な弱い相場になることだろう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）