とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/欧州発の材料次第、ハイ・ボラティリティー継続 - カブ知恵速報

来週の日経平均は欧米金融市場が堅調ならリバウンド、しかし、再び不安定になるなら、一転して、下値不安が高まる見通し。想定レンジは10月５日安値8343.01円～９月30日高値8756.00円。欧州問題は、好材料にしろ、悪材料にしろ、ニュースのヘッドラインベースで、相場を急騰、急落させる。また、それがいつ飛び出すか分からない。これが市場のボラティリティーを上昇させている。

今晩発表の９月の米雇用統計では、非農業部門の雇用者数の市場予想は前月比６万人程度増加だ。予想通りなら、力強い回復の目安となる20万人増に遠く及ばず、米雇用情勢は低迷が続く公算が大きい。だが、足元の米国経済の減速はほぼ織り込まれている。相当下振れしない限り、市場が動揺することはないだろう。

ここにきて、ＥＣＢが定例理事会でカバードボンドの購入や長めの資金供給の再開など、流動性供給策の拡充を決定したことや、ＥＵが域内金融機関への資本注入に踏み切るとの観測などで、欧米株式市場がリバウンドしている。だが、資本注入に関しては、具体性が乏しく、その早期実現性になると、不透明感が強い。

欧州政策当局が危機感を持っていることは分かるが、適切な政策対応が出てくるのを、市場が気長におとなしく待つとは思えない。よって、市場の期待するピッチで政策を打ち出すことへの期待が萎むと、買戻し一巡後は再び、欧米金融市場が政策を催促するべく、下落に転じる可能性は決して低くはないとみておく必要がある。

テクニカル的には、日経平均は、25日移動平均線（７日現在、8656.82円）を終値で超えられるかが注目される。同線は８月以降ずっと強力な抵抗として機能している。これを安定的に上回って推移することが可能という見方が増えるようなら、週足ベースの一目均衡表転換線（同、8779.05円）や、13週移動平均線（同、9087.61円）などが視野に入ることだろう。逆に、撥ね返され、５日移動平均線（同、8502.44円）をも割るようなら、再び、10月５日の8343.01円を目指す見通しだ。

ところで、14、15日にＧ20財務相・中央銀行総裁会議がパリで開催される。日本は、ＥＦＳＦ債の追加購入を表明する方針で、欧州は、国際通貨基金（ＩＭＦ）特別引き出し権（ＳＤＲ）の通貨バスケット拡大に向けた工程表の明確化を呼びかける方針だという。それはそれとして、欧州債務問題に対して、Ｇ20が協調して金融危機封じ込めに対して、さらに踏み込んだ対応策が出るかに注目しておきたい。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）