とれまがファイナンス - 第50話　「債券と株の利回り、理論上は？」の巻き - 深田萌絵の目指せ！株アイドル物語

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深田萌絵の目指せ！株アイドル物語

深田萌絵の目指せ！株アイドル物語 深田萌絵

フィクションなのか！？ ノンフィクションなのか！？株アイドル深田萌絵が贈る、愉快・痛快・爽快ストーリー！この物語はどこに向かうの！？ 乞うご期待！！

11月17日 11時03分

第50話　「債券と株の利回り、理論上は？」の巻き

「無いことは無いですが、頻繁ではありません。上場企業が社債のクーポンを払えないというのは、もう市場からの資金調達はできなくなるという状態へのトリガーを引くことになります。企業存続のために払える限りは、何が何でもクーポンを払うでしょう。そうでないと社債の発行はおろか、銀行から借り入れもできなくなりますから」

「へー、そうなんだ。株は配当を払わなくてもいいのはどうして？」
「だから、株は資本だと言ったでしょう。投資家はお金を貸したのではなくて出資したので資本に組み入れられます。出資して、企業がきちんと利益を上げないと利益を分配しようにも分けられないでしょう。だから、分配できるだけの余剰資金がないと配当はできないと法で決まってるんです」
「え。そうなの？」
「そうです。ちょっと難しいですが、分配可能額が決まっています。それを超えて配当すると、違法配当となり罰則が設けられています」
「へー、そうなんだ。だから、利益が出てないときは配当しなくてもいいんだー。あ、配当が貰えないときがあるから、その分だけ株式は社債よりもリスクがある。じゃあ、配当利回りって社債の利子より高くないといけないんじゃない？」
「現実には違うことも多々ありますが、理論的にはそうなります」
「じゃあ、安全利子率（国債利回り）＜社債の利回り＜配当利回りって感じ？」
「そうなりますね」
「じゃあ、カレンダー投資法をするなら、配当利回りは国債とか社債よりも高くないといけないってことね？」

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