とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/日経平均は底値模索、短期資金は新興へ - カブ知恵速報

来週の東京株式市場は、29日が休場で、その後、１日～５日までの大型連休を控えていることもあり、買い方・売り方共に手仕舞いモードが強まるとみています。日経平均の想定レンジは10400円～11200円程度です。上方向には、余程、円安に振れない限り、行かないと考えます。一方、下方向には、外部環境が不透明なため、振れ易いでしょう。

現在の日経平均は２月９日の9867.39円から４月５日の11408.17円までの上昇に対する調整局面とみています。このため、来週は、目先の底を模索する週との認識です。日経平均に関しては、下降する５日移動平均線（23日現在、10952.61円）に頭を抑えられながら、上値・下値共に切り下げる展開を想定します。

なお、下値サポートとしては、75日移動平均線（同、10652.11円）は強く意識される見通しです。これを割り込む場合は、３月５日と８日とで空けた窓（10376.41円～10514.28円）を埋めにいくでしょう。現時点では、この窓埋めをするには想定以上の外部環境の悪化（円高、ユーロ安、中国株安、米株急落等）が必要と考えます。

一方、23日の新興３市場の主要な株価指数は揃って、年初来高値を更新しました。とりわけ、日経ジャスダック平均は、リーマン・ブラザーズが経営破綻する直前の08年９月12日終値（1332円76銭）を上回りました。

つまり、短期資金は、新興市場に代表される小型株には流入するものの、値動きの鈍い大型株は避けるとみています。この傾向は、来週及び大型連休の谷間の再来週も継続するとみています。

ただし、足元の新興市場では先駆した超小型の人気銘柄の騰勢に一服感が出ています。今後は、新興市場の中でも相対的に出遅れ感の強い（新興市場の中の）時価総額上位組に見直し買いが入るとみます。結果、新興３市場の主要な株価指数の上昇余地は拡大すると考えています。同時に、（新興市場の中の）時価総額下位組で、騰勢が一服し、トレンド・フォロー系テクニカルが売り転換した銘柄群に関しては、短期資金が一斉に流出する可能性は高いともみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）