とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/高値圏での「もみあい」がメインシナリオ、リスクは円高 - カブ知恵速報

来週の東京株式市場は、急激な円高が生じない限り、高値圏での「もみあい」になるとみています。日経平均の想定レンジは10500円～11000円程度です。もみあいがメインシナリオですが、需給的には上振れし易く、下がり難いと考えるため、外部環境次第では、昨年来高値をブレイクする可能性は決して低くはないと考えています。

需給面では、年度内の持ち合い解消売りが今週でほぼ終了したとみています。おそらくピークはＳＱ週の先週だったのでしょうが、残りの解消売りも今週でほぼ完全に終了したと考えます。

また、期末接近で配当取りへの意識が強まるため、売り圧力が弱まることが期待されます。

なお、来週も売りを出してくるのは、決算とは無関係な個人投資家でしょう。ただし、その個人も慌てて下値を売ることはなさそうです。上がってくれば逆張り的に売るというスタンスが主流になるとみています。

一方、日経平均が上値を目指すには一段の円安が必要だと思います。しかし、期末接近で、輸出企業の円買いニーズは強い状況が続くとみられるため、よほどの材料が飛び出さないと、為替市場で円安が加速することは期待し難い状況でもあります。

円安に振れるきっかけとしては、例えば、今週、ユーロを急落させたギリシャ支援問題が急速に解決に向かうケースが考えられます。そうなれば、ユーロ高、欧州株高を背景に、世界的に投資家のリスク許容度が高まり、日本株上昇の追い風となるでしょう。

日銀の追加金融緩和を受け、円高になり難くなっているとは言え、18日の東京外国為替市場では１ドル＝90円を割れる円高になるなど、なんらかの材料が飛び出すと、簡単に円高に振れる不安定な状況と認識しておく必要があります。

円高に振れると、国内に確固たる買い材料が見当たらないため、買い物薄の中、スルスルと値を消す場面はありえます。逆に、円高にさえならなければ、堅調な相場が期待できるとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）