とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/大底圏特有のテクニカル指標出現、買い場探し - カブ知恵速報

民主党政権の的外れの経済運営と成長戦略のなさを背景に、日本経済のデフレ化と、為替市場での急ピッチな円高が進行していました。そこに、週末27日にはドバイショックが加わり、東京株式市場は投げ売り状態で今週の取引を終えました。

資産数千億ドルの政府系投資ファンドを持ち、ＵＡＥの７首長国の中で最も富裕なアブダビは、ＵＡＥの原油のほとんどを産出している世界３位の石油輸出国です。アブダビは自らのドバイへの投資を守るため、一段の混乱が生じるようなら、アブダビ政府はドバイに対してなんらかの救済措置を講じるでしょう。

このため、ドバイショックが尾を引き、世界経済の混乱にさらに拍車を掛けることはなさそうです。影響は短期的、一時的にとどまるとみています。同時に、今回の問題が他の新興国に深刻な影響を与え続けるという心配も杞憂に終わると考えています。本日の東京株式市場でのドバイ関連銘柄の急落は、下落ピッチの速度と下落幅に驚いた狼狽売りと、実際に株価が下落したことによる追証絡みの信用買い方の投売りが加わったことが主因とみています。

ところで、27日の東証一部の騰落レシオ（25日移動平均）は57.68％にまで低下しました。また、20日時点の信用評価損益率は、３週連続で悪化し、評価損益率はマイナス19.72％でした。前週のマイナス16.86％からマイナス幅が2.86ポイント拡大しました。今週１週間で日経平均は416.16円（4.38％）下落したので、今週末時点の評価損益率はマイナス20％を下回ったとみられます。同時に、今週は追証絡みの投売りも相当出たと観測されます。

騰落レシオ50％台突入、信用評価損益率マイナス20％超は、大底圏特有の数値です。テクニカル的には、いつリバウンドに入っても不思議はないと考えます。よって、来週は短期的な買い場探しとみています。

ただし、デフレに対する抜本的な対策は講じられる可能性は低いため、日経平均の戻りは最大で25日移動平均線（27日現在、9798.37円）を想定しています。ミニマムの戻りメドは200日移動平均線（同、9371.06円）ですね。一方、下値メドは週足ベースの一目均衡表雲下限（同、8775.49円）です。結論として、来週のメインの想定レンジは8700円～9400円程度です。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）