とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/選挙通過を好感も、引き続き、外部環境に一喜一憂 - カブ知恵速報

30日に投開票日を迎える総選挙について、ＦＮＮによれば、民主党が、300議席台を超える勢いであることが明らかになったそうです。民主党は、都市部・地方ともに、無党派層や保守層に支持を広げ、小選挙区と比例区をあわせると、衆院過半数を大きく上回り、公示前の自民党の議席(300)を超えて、単独で衆院の再議決も可能となる320議席も視野に入れているということです。

結果は、蓋を開けてみなくては分かりません。しかし、民主党が大勝し、再可決が可能になる３分の２以上の議席を獲得するようだと、民主党の主要な政策が次々に実現することが予想されます。このため、民主党政権誕生でメリットを享受する銘柄群に関しては、短期的には材料出尽くしで売られる可能性はありますが、中長期的には上昇トレンドを描く可能性が高いでしょう。

なお、民主党政権が誕生したとしても、来年の参院選挙を睨み、新政権は景気に配慮した政策を執り続けるとみています。ですから、政権交代が起こったとしても、株式市場全体としての影響は軽微とみています。

来週以降のポイントは、仮に、政権交代が起こった場合、外国人投資家が、それをどう評価するかです。一部で、民主党政権では、改革が後退するのではとの懸念が出ているようです。しかし、米国では今年、市場原理主義に距離を置いたオバマ政権が誕生しました。欧州はもともと市場原理主義に批判的でした。ですから、市場原理主義から距離を置いた民主党政権が誕生するならば、それはそれで世界の政治の流れに整合が取れていると言えるでしょう。よって、外国人が失望して売ってくる可能性は低いと考えます。

それはともかく、選挙結果が、株式市場を揺さ振るとみていません。むしろ、政治の枠組みが確定することで、目先の不透明感が払拭されることを、市場は好感するとみています。日経平均の想定レンジは10300円～10800円程度です。

なお、新政権の政策や、政権担当能力があることが完全にみえてくるまでは、東京株式市場は、外部環境に振らされ易い状況に変化はないともみています。引き続き、米国株式相場、原油先物相場、円相場、そして、上海株式相場などの動向に、一喜一憂する展開を余儀なくされるでしょう。特に、ザラ場中は、上海株式相場と東京外国為替市場の円相場が、東京株式市場に強い影響を与え続ける見通しです。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）