とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/相場全体の盛り上がりは期待薄 - カブ知恵速報

３連休明けの東京株式市場では、本格化する主力の企業の４－６月期決算への関心が集中する見通しです。個々の内容に一喜一憂することになるでしょう。

また、週明け21日は、衆院解散のための本会議を午後１時から開くそうです。政治の方も、いよいよ本格的に選挙モードに突入します。

今週の東京市場は、米株上昇への反応はいまひとつでした。

これは、我が国内部の不透明・悪材料が作用しているためとみています。それは、政局不透明感と、相次ぐエクイティ・ファイナスによる希薄化と需給悪化です。

ファイナスに関しては、公募に応じた投資家の換金売りは一巡したとみられ、来週以降は、需給は改善していくことでしょう。

今後は、ファイナス銘柄が公募価格を上回って推移するかどうかに注目します。上回って推移するようなら、買い方の回転が効き、需給はそれなりに改善します。しかし、下回って推移するようだと、需給は悪い状況が続くことになるからです。

一方、選挙に関しては、８月30日が投開票日の予定です。現時点では、民主党の優勢が伝えられていますので、短期的には、民主党政権誕生時にメリットを受ける育児・教育関連が買われ、デメリットを被るかもしれない銘柄群への売り圧力が強まる見通しです。

なお、環境関連に関しては、民主党政権の方が低炭素化社会実現に踏み込んでいるため、本来は物色が加速してもいいのでしょうが、テーマとしては新味に欠けているため、暫くは調整とみています。

また、６月まで大商いとなった後、株価の値幅調整が厳しかったため、信用需給が著しく悪化しているとみられます。このため、信用の整理売りが一巡するまでは、環境株は調整が続くと考えます。

民主党政権関連銘柄物色は当面続くと考えますが、これが全体相場を牽引するには力不足とみています。物色の柱が育たないため、相場全体の盛り上がりは期待薄でしょう。

日経平均の想定レンジは9000円～9700円程度です。米国株が下落したら連れ安し、逆に、上昇しても、上値の重い展開になるとみています。ただし、余程、外部環境が波乱の展開とならない限り、下値余地も乏しいと考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）