とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/上がり易く、下がり難い相場が継続 - カブ知恵速報

Ｇ20金融サミットの首脳宣言では、10年の世界経済の成長率を２％に回復させるため、財 政出動など「あらゆる必要な行動」をとることで一致した。参加国が来年末までに総額５ 兆ドルの財政出動に踏み切ることで、数百万人分の雇用の維持・創出を目指すことを表明 した。

さらに、保護主義を防ぐため、通貨引き下げ競争を抑制することでも一致した。この方向 で、きちっとＧ20が動くのなら、先行きの世界景気に対する期待が持てるだろう。また、 次回のＧ20は、９月の国連総会にあわせてニューヨークでやる案が米国などから出ている という。国際的な協調会議が今後も継続して行われる点も市場に評価されよう。

ところで、米国の会計基準を決める米財務会計基準審議会（ＦＡＳＢ）は、時価会計の適 用除外となる金融資産の対象を広げる緩和策を決定した。１－３月期決算から新基準が導 入され、証券化商品など手持ちの金融資産の市場価格が大幅に下落しても、金融機関は損 失を計上しなくて済むケースが増える見通しだ。

確かに、金融機関の財務内容が不透明になるとの懸念はあるが、流動性が著しく不足して いる金融商品に関しては、この決定は仕方ないだろう。これは株式市場にとって非常にポ ジティブな材料と考える。これを受け、金融危機は一時的に大幅に後退する見通しだ。

一方、国内では、自民党税制調査会は、追加経済対策に関連して（１）贈与税減税（２） 中小企業の交際費課税の軽減（３）企業の研究開発投資減税を中心に税制改正を検討する 方針を確認したという。来週前半にも具体案を提示、政府・与党が４月10日頃までに決定 する同対策に盛り込むそうだ。

この自民税調の動きは東京株式市場にとってポジティブに作用するとみている。よって、 10日にも発表されるとみられる政府・与党の経済対策への期待感が、来週の株式市場で盛 り上がる公算が大きい。

日経平均の想定レンジは8500円～9500円程度。

昨年秋から今年３月中旬までの下落基調の中、主力の輸出関連株中心に、空売りが相当た まっている。この売り方の買戻しは暫く入ることが予想され、これが相場をサポートしよ う。

短期的なテクニカルが過熱していることも事実だが、投資マインドが大幅に改善している 上、政策実行への期待が市場で高まっているため、上がり易く、下がり難い相場が継続す るだろう。（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）