とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/陰湿な下げが続く、じり安展開を想定 - カブ知恵速報

来週の日経平均は軟調なもみあいを想定する。国内主力企業の第３四半期決算が本格化す るため、投資家は、企業収益に一喜一憂することになりそうだ。ただし、市場は下方修正 ラッシュを覚悟している感が強い。米国株式市場が極端に波乱の展開となったり、為替市 場で一段の円高とならない限り、昨年10月のような急落はしないとみている。イメージは、 陰湿な下げが続く、じり安だ。

日経平均の想定レンジは7000円～8200円程度。需給的には、外国人投資家が売り、その 売り物を信託銀行経由のＧＰＩＦ（公的資金）が拾う展開をイメージしている。

物色の方向性は見出し難い。テーマ物色というより、発表された業績を受け、急騰する銘 柄もあるが、急落する銘柄もあるという個別銘柄物色の色彩が強まるとみている。つまり、 あるテーマに沿った形で、関連株が同一方向に動くことはなさそう。

その一方、世界的な景気減速を背景に、グローバルに事業を展開している輸出関連株は手 掛け難い。このため、内需系銘柄群は比較的しっかりとした動きになりやすい地合いであ ると、みている。なお、金融不安が根強いため、内需株でも、金融や不動産セクターは見 送られる公算が大きい。

市場参加者の基本的なスタンスは、様子見と考える。このため、来週の東証一部の売買代 金は低水準で推移するだろう。「企業収益を見極めたい」、「欧米を中心とした金融機関を巡 る動向を見極めたい」、「発表されるマクロ指標を見極めたい」等々、見極めたい理由は枚 挙に遑がない。今後、先行きの不透明感が大幅に後退しない限り、売買代金の増加は望め ないだろう。（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）