とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/本格的な上昇は期待薄 - カブ知恵速報

来週の日経平均の想定レンジ10000円～11500円程度。ハイ・ボラティリティーを背景に ワイドレンジをイメージしている。ただし、戻りは売られ、上値は非常に重いという相場 つきを想定する。売り主体はヘッジファンド。顧客からの解約要請に応じた値段構わずの 換金売り・投げ売りが需給悪の主役となるとみている。また、追証発生・回避に絡む個人 信用の建玉・担保の処分売りも出易いともみている。

足元では米金融安定化策修正法案への関心も高いが、市場の関心は世界景気動向に移った 感が強い。このため発表されるマクロ指標の重要度が増す見通しだ。

今晩発表される予定の米雇用統計は、非農業部門の雇用者数は今年１月から８カ月連続の 前月比マイナスで、９月も減少するとみられている。９月の市場コンセンサスは失業率が 横ばいの6.1％、非農業部門雇用者数は前月比10万人減と減少幅の拡大が見込まれている。 これが大きく下振れするようだと、週末３日の米国株式市場が波乱の展開となる可能性が ある。

他に注目される指標は、３日の９月ISM非製造業景況指数、８日の米消費者信用残高、米 NAR仮契約住宅販売指数、９日の米新規失業保険申請件数、米卸売売上高・在庫、10日の 米輸出入物価指数、米貿易収支など。

一方、国内では、７日の景気動向指数、８日の景気ウォッチャー調査、９日の機械受注な どが市場の関心を集めよう。

また、来週は７日のアルコアを皮切りに米国企業の決算発表が本格化する。８日のモンサ ント、10日のGEへの関心が集まる見通しだ。

なお、米金融安定化策修正法案が仮に無事に米下院で可決された場合でも、世界の株式市 場が本格的な底入れを果たすとは考え難い。また、緊急利下げや日米欧の金融当局による 協調的な流動性供給策や協調利下げがあったとしても、ダメだろう。短期的な好感場面は あっても、本格的な上昇は期待薄とみている。

対処療法的な対応や金融政策だけでは、現在の苦境は改善しないとみるからだ。日米欧の 景気を直接的に刺激する減税を柱とする積極的な財政の出動と、米銀行への公的資金の直 接注入が実行されるまで、相場の中長期的な方向性は「下」とみている。 （株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）