とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/上値を追うには、一段の米株高、円安が必要 - カブ知恵速報

23日の日経平均は、後場にＪＡＬ（9205）の99％減資観測報道を受け、急速に伸び悩みました。その結果、日経平均の終値は10282.99円と、僅かですが、５日移動平均線（23日現在、10291.38円）を割り込んでいます。また、13週移動平均線（同、10284.25円）も割り込んだままです。売り方と買い方の勢力がこのレベルで拮抗しています。

13週移動平均線付近では、高値で掴んだ投資家のヤレヤレ売りと、安値で仕込んだ投資家の利益確定売りが出ていると観測されます。一方、好業績期待からの買いも入るため、日経平均自体は膠着しているのでしょう。

来週以降、主力企業の４－９月期決算が本格化します。足元では、第２四半期業績を中心にした業績上方修正が相次いでいます。しかし、市場の反応はいまひとつです。この動きをみる限り、４－９月期の好業績は織り込み済みといった感じです。市場の関心は、下期以降の業績に関心が移っている感があります。

ただし、足元業績の好調が来週以降、企業側から正式にアナウンスされれば、買い安心感が強まる公算が大きいとみています。よって、好決算・好材料出尽くしとなるパターンも多々あるかもしれませんが、好業績銘柄については、すかさず買いが入る展開を想定します。結果、相場全体は底堅い状態が継続するでしょう。

なお、国内では、民主党政権への政策に対する不透明感が強いため、業績以外の国内要因で相場を押し上げる材料は出てこないとみています。民主党政権の現在の政策は、借り手、労働者、中小・零細企業を保護する色彩が強く、大企業や銀行には優しくありません。このため、大企業が上場している東京株式市場には、民主党の政策は、ネガティブに作用し続ける公算が大きいでしょう。

逆に、米国株式市場、円相場、原油・金等の商品市況などの外部要因からの影響を大きく受け続ける見通しです。このため、外部環境の変化で、日々の寄り付き価格は大きく動くでしょうが、ザラ場中の値動きは乏しい相場が続くとみています。

以上のことから、来週の日経平均は下値を好調な企業業績が支えるものの、上値を追うには、一段の米株高、円安等の追い風が必要だと思います。この追い風が吹かないようだと、来週の日経平均は25日移動平均線（23日現在、10126.84円）と13週移動平均線とに挟まれたゾーンでもみあうと考えます。追い風が吹くようだと、８月31日の10767.00円を目指す可能性も低くはないとみています。逆に、25日移動平均線を割り込むには、米国株が急落することが必要であり、そうではない限り、日経平均の下値は25日移動平均線で支持されるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）