とれまがファイナンス - 来週の相場見通し/引き続き底値模索の展開を想定 - カブ知恵速報

来週の東京株式市場は引き続き底値模索の展開を想定します。米国株が急激に上昇したり、円相場が急激に円安になるなどの、急激なポジティブな変化がない限り、相場反転のきっかけはつかみ難いとみています。

また、民主党政権から株式市場を喜ばせる材料が出るようなら、それはそれで相場反転のきっかけとなるかも知れません。しかし、現状その兆候は見出せません。

株式相場のここまでの下落で、信用買い方は相当厳しい状況に陥っているものと推察されます。一部の買い方には追証が発生していることでしょう。また、追証発生ギリギリの維持率になっている買い方は相当数存在すると考えます。

このため、今後、下がれば追証発生・回避に伴う建て玉や代用有価証券のブン投げ、換金売りが断続的に出て相場を押し下げ、急落のトリガーになるとみています。逆に、相場が戻る過程では、ヤレヤレの売りが出て、相場の頭を抑えることが予想されます。

日経平均の想定レンジは9300円～10150円程度です。これまで長らくサポートとして意識されていた10150円付近は相当強力なレジスタンスとして機能することになると考えています。

来週末はオプションＳＱです。このため、現在の水準から日経平均が下がるようなら、プットの売り方のデルタヘッジに伴う先物売りが断続的に出て、相場を押し下げ可能性が高いとみています。

東証が、２日発表した９月第４週（９月24～25日）の投資部門別株式売買動向では、外国人が２週ぶりに売り越しました。売越額は1059億円でした。前週は887億円の買い越しでした。一方、個人は買い越しを続けています。前週の1285億円からは減りましたが、買越額は767億円でした。

なお、９月25日の日経平均の終値は10265.98円です。第４週の高値は24日の10566.98円です。それが本日の終値は9731.87円ですから、高値からの下落幅は835.11円、下落率は7.9％です。個別銘柄では、さらなるヤラレになっていることでしょう。

外国人は円高による為替差益で相殺されるため、現状の円高が続く限り、日本株については、換金売りを出し易くなっています。また、この外国人投資家の売りが止まらない限り、東京株式市場の下落トレンドは継続すると考えます。

同時に、直近に信用買いした投資家の投売りが一巡しない限り、相場の底打ちはないともみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）