25日の米国株式市場では、ＮＹダウは３日続落し、前日比123.23ドル安の16960.57ドル、ナスダック総合株価指数は続落し、同22.544ポイント安の4449.564ポイントだった。前日夕に決算を発表したアマゾン・ドット・コムと、売上高予想を引き下げたビザが売り込まれたことで、下落して終了した。ウクライナや中東情勢は緊張が続いていることも影響した。

ＮＹ円相場は６日続落し、前日比５銭円安・ドル高の１ドル＝101円80～90銭で取引を終えた。一時101円94銭と、７日以来の円安水準を付けた。円は対ユーロで３日ぶりに反発した。前日比25銭円高・ユーロ安の１ユーロ＝136円70～80銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は反発した。ＷＴＩ期近の９月物は前日比0.02ドル高の１バレル102.09ドルで終えた。金先物相場は４日ぶりに反発した。８月物は前日比12.5ドル高の１トロイオンス1303.3ドルで終えた。

シカゴ日経平均先物９月物は15425円大証清算値比25円安だった。

米株は軟調だが、円相場が対ドルで円安基調のため、日経平均は底堅い動きが期待できそう。想定レンジは15300円～15500円程度。下値は25日移動平均線（25日現在15314.28円）がサポートしよう。一方、225先物９月物が25日のナイト・セッションの17時38分に15550円を付けたが、状況次第ではこれを目指す可能性がある。

東証１部の25日の売買代金は活況の目安とされる２兆円を17営業日連続で下回ったことで分かるように、相場全体が盛り上がっているわけではない。だが、下値はＧＰＩＦ（年金積立金管理運用独立行政法人）を中心とした年金資金や、日銀のＥＴＦ買いでサポートされるという、安心感が強い。また、米株も25日は軟調だったとは言え、史上最高値圏で推移し、円相場も落ち着いている。

つまり、下値を売り叩く材料が見当たらない。一方、本格化する主要企業の４～６月期決算は好調が見込まれている。このため、目先は上振れ期待を抱ける状況だ。それでも、商いが盛り上がらない以上、強烈な先高観が強まることはないだろう。「夏枯れ」、「低ボラ」相場の継続をイメージしている。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）