とれまがファイナンス - 本日の相場見通し/不動産市場冷え込み鮮明、“Dead Cat Bounce"を想起 - カブ知恵速報

20日の米国株式市場では、ＮＹダウは３日ぶりに反発。前日比68.88ドル高の11417.43ドル、ナスダック総合指数は４日ぶりに反発し、終値は4.72ポイント高の2389.08ポイントで取引を終えた。

米ウォールストリート・ジャーナル紙が「フレディ幹部が20日に米財務省高官に面会する予定」と報じたことで、公的資金注入近しとの観測が強まった。株主価値が大きく失われる公算が大きいとの見方が強まり、ファニーメイは前日比1.61ドル（26.8％）安の4.40ドルで、フレディマックは0.92ドル（22.1％）安の3.25ドルで通常取引を終えた。一方、08年５-７月期決算や８-10月期の業績見通しが市場予想を上回ったことが好感され、ヒューレット・パッカード（ＨＰ）が大幅高し、相場をサポートした。

20日のＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の９月物は、前日比0.45ドル高の1バレル114.98ドルで取引を終えた。ＧＳが19日付のリポートで、原油相場が08年末に149ドル近辺になるとの従来予想を据え置いたことが相場をサポートした。シカゴ日経平均先物は12860円大証終値比変わらずだった。本日の日経平均は手掛かり材料不足が続き、12500円～13000円程度の推移が続こう。

ところで、７月1日時点の全国主要100地点の地価動向では、3カ月前比で地価が下落したのは38地点と、前回調査（４月1日時点）の９地点から大幅に増加した一方、上昇は13地点で前回の41地点から急減した。地域別では、東京、大阪、名古屋の3大都市圏のすべてで下落地点が増えている。不動産市場の冷え込みが鮮明になっている。

現在、株式市場では、株価が可哀相にＰＢＲ0.1倍とかにまでに叩き売られた新興不動産株が買い戻し主導で急騰しているものが目立つ。この買戻しは、信用取引に絡む新規売り禁止、注意喚起、増担保、そして、逆日歩発生等が、きっかけ及び動機となっている。なお、ウォール街には、“Dead Cat Bounce"（死んだ猫でも高いところから落とすと、生きて跳ねているようになる）というやや残酷な格言がある。不動産市場が冷え込み、銀行の融資姿勢が厳格化する状況下、足元の新興不動産株の動きは、「Dead Cat Bounce」の可能性が高いとみておく必要があろう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）